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黑色昨日黑色系除铁矿外偏强震荡,钢、矿皆有增仓;夜盘震荡态势延续。现货方面,螺纹、热卷价格冲高;铁矿石普式指数暂稳,焦炭、焦煤暂稳。成材端,高炉复产中预计维持至5月底,电弧炉利润有保证下开工积极废钢价格提涨,高利润下产量将进一步增长;需求端保持旺季特征市场成交良好,螺纹表观需求已连续5周维持390万吨以上,但市场对需求拐点有所担忧;央行例会再次强调“把好货币总闸门”,预计后续货币政策宽松空间有限;现货涨后预计高位震荡但盘面有提前交易需求拐点可能。铁矿方面,巴西发运维持低位,澳洲飓风结束后预计发运将逐步回升,但供应依然偏紧港口有加速去化迹象,且近期青岛海军阅兵封港将对矿船卸货或有影响;下游钢厂库存偏低但月初补库后预计维持低库存+随用随采的模式,供需暂无明显驱动高位震荡运行。焦炭方面,焦企利润低位但未自发减产,上周开工率仍有回升,临汾发布错峰生产文件后续关注限产力度;钢厂复产但库存较为充裕仍有控制采购行为,前期贸易商积极集港使港库饱和,投机需求暂缓且库存有待去化;整体看基本面仍较弱,但受环保文件及涨价预期影响近期区间内偏强运行。焦煤方面,煤矿节后复产范围增加,澳洲进口煤通关仍受限,蒙煤通关量回升至高位,供给端偏边际转松态势不变;需求端,焦企开工率高位但利润低补库意愿差,煤价承压。卷、螺多5空10合约,铁矿石多05空09合约、多焦炭空焦煤、多热卷空螺纹套利组合继续持有。
油脂油料NOPA周一发布的压榨月度报告显示,2019年3月美国大豆压榨量为1.70011亿蒲式耳,相当于462.7万吨,高于分析师平均预期的1.68028亿蒲(457.3万吨),3月压榨量为历史同期的次高纪录,仅低于去年同期创下的历史记录1.71858亿蒲。截至4月11日当周,美豆出口检验量为460667吨,低于上周的888650吨,但高于去年同期的446455吨。迄今为止,2018/19年度美豆出口检验总量为30648830吨,上年同期42351991吨,同比减少27.6%。巴西与阿根廷大豆主产区天气适宜,作物收割进度良好。“炸弹气旋”给美国中西部带来降水,气温多变,潮湿的天气和土壤含水量饱和将继续推迟中西部多数地区的春季田间作业,延迟可能持续到月底。
国内4月上旬因部分油厂停机检修及缺豆,开机率不高,大豆库存止降回升,但随着南美豆的大量到港及盘面压榨利润继续增加,未来开机率预计增加。由于豆粕与杂粕价差缩小使得饲料厂增加豆粕用量,中下游买家逢低补库,上周部分现货低位及超低位远期负基差成交持续放量,预计豆粕库存仍将有所下降。上周有三地新增非洲猪瘟疫情,全国累计共发生119起家猪和3起野猪猪瘟。随着豆粕与杂粕价差缩至历史低位,饲料企业纷纷提高豆粕在饲料中的占比,这些支撑着豆粕价格,限制豆粕跌幅,但生猪与能繁母猪3月存栏量继续创新低,且市场传言美国谷物协会向中国申请撤销对美国DDGS双反税率,若取消美国DDGS恢复大量进口,将直接压制粕类市场。豆油库存处于近几年高位,上周成交量较低,但因豆粕价格上涨乏力,令油厂挺油意愿较强,而且后期菜籽菜油进口量大幅减少,菜油价格高企,油脂间的高价差将为豆油、棕榈油带来下方支撑。期货:油粕观望。
期权:卖出看涨期权为主。
甲醇主力合约增仓下行。港口库存数据持续下降,检修季效应,上游开工率有所下降,但高于去年同期。下游MTO开工率虽然上浮,但传统下游开工率普遍偏低,影响甲醇需求。继续关注库存消耗、检修季开工及下游利润情况。震荡,暂时观望。
乙二醇原油目前高位震荡,乙二醇成本端尚无明显变化,成本支撑仍旧尚可。目前不论从供应端还是需求端都尚无明显的利多迹象。港口库存持续加大,也并无任何迹象表明会出现降库的预期。需求端并无任何持续性的向好、转好情况,产销数据也一般,聚酯开工率也基本稳定,并无增多。预期后市仍旧会继续偏空行情,继续反应近期毫无利好因素的情况。短空,背靠4750附近短空,4760附近止损。
橡胶云南橡胶已开割,东南亚地区也将度过停割期,长期来看橡胶供应会逐步增加,但新胶开割需要一个过程,短期内供应会偏紧。截至3月下旬,山东地区轮胎企业全钢胎开工率为75.34%,国内轮胎企业半钢胎开工率为70.89%,较上月相比均有小幅增加。近期乘联会官方发布了3月第一周乘用车销售报告,3月第一周全国乘用车市场零售达到日均3.4万台水平,同比下滑25%,主力厂家批发达到日均3.9万台水平,同比下滑32%,相比前几个月下降幅度有所改善。从原材料来看,价格较之前是有一定幅度的提高,也不难看出上游供应是偏紧的状态。综合来看,短期内天胶开割处在初期,产量有限,上游供应偏紧,下游需求比较稳定,短期内盘面或是一个上行的趋势。多单继续持有。
纸浆国内纸浆库存高企,贸易商挺价意愿较强,需求端对于原料和成品的涨价接受度较低,纸厂拿货积极性一般,价格存在一定压力。4月开始,纸厂开始落实此前发布的涨价函,平均提价200元/吨。巴西3月发运中国阔叶浆数量大幅增加,未来一段时间库存压力仍较大。综述,去库存正在缓慢进行中,目前库存压力尚存,需求端偏弱,价格缺乏支撑,在库存回归正常水平之前,纸浆价格或偏弱运行。空单谨慎持有。
苹果虽然上个月全国多地再次出现寒潮,但与去年相比霜冻提前,并未威胁到果树开花,且据各个主产区的情况来看,上周各主产区果树已经陆续开花,且长势喜人,因此如果后期没有更多变数,预计新季苹果产量可期,从而将对来年果价造成压制。而对于现货市场来说,目前优质货源难寻且果农惜售心理仍在,苹果现货价格仍然居高不下,近月合约维持高位震荡观点。远月空单持有,近月维持高位震荡观点。
白糖原糖价格回落,波动区间仍在价格密集区。主力移向远月07合约后,价格在13美分处的压力更加明显,价格还会出现对压力位的反复试探。近期巴西市场开榨,产量预期变化是重要的影响因素,目前市场预期存在增产预期,随后关注糖醇比的变化。中国市场上,在广西糖协理事会上商讨贸易保障措施延期及打击走私倡议书的利好刺激下,上周价格连续快速拉升。盘面处在消息市中,基本棉影响退居次位,涨势能否持续需要关注贸易保障措施是否延期。持仓中谨慎价格快涨快跌风险。期货:谨慎追多;
期权:可持有偏多组合期货公司配资。
纺织原料美棉新一周的种植率上升至7%,持平于五年均值,较上年同期仍落后1%。种植生长阶段天气是影响价格的重要因素。得州天气预计出现改善,价格明显回落。就盘面看价格下触MA40支撑,随后价格或将企稳。中国重新发放关税配额外滑准税配额80万吨,全部为非国营贸易配额,年度内有利于补充产销不足。短期来看,棉花市场现货缓慢,现有库存压力偏大,进口增加国内供给压力,对价格不利。盘面上,昨日夜盘价格明显回落,16000附近压力犹存。期货:区间多单逐渐止盈。
期权:可持有偏多组合。